הגורמים העיקריים להחלטה של השארת הריבית
ההחלטה להותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי ברמה של %0.25, עקבית עם מדיניות מוניטרית
שנועדה להחזיר את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחירים של %1 עד %12 3- ב החודשים הקרובים,
ולתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. תוואי הריבית בהמשך תלוי בהתפתחויות בסביבת
האינפלציה, בצמיחה בישראל ובכלכלה העולמית, במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים
העיקריים ובהתפתחות שער החליפין.
מדד המחירים לצרכן עלה באוקטובר ב-%0.3, בהובלת מחירי המוצרים הסחירים, שעלו ב- %0.7.
האינפלציה בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים נותרה ברמה שלילית של %0.3. החודש נמשכה
ירידה בציפיות לאינפלציה בטווחים הקצרים והבינוניים, אשר מגלמות ככל הנראה גם את ההשפעה
החד פעמית הצפויה של ירידת מחירי החשמל והמים בינואר.
על פי והא מדן הראשון לנתוני החשבונאות הלאומית, ברביע השלישי נרשמה צמיחה שלילית בתוצר,
כתוצאה ממבצע "צוק איתן", ששיקפה בעיקר ירידה חדה בהשקעות והמשך ירידה ביצוא, בעוד
שבצריכה הפרטית נמשכה הצמיחה. האינדיקטורים שנוספו לאחר מבצע "צוק איתן", אודות יצוא
הסחורות, היצור התעשייתי, פדיון המסחר והשירותים, וגביית המיסים העקיפים, מלמדים על
התאוששות בפעילות, אל רמת הצמיחה המתונה ששררה ערב המבצע.
במהלך הדיון באינפלציה התייחסו חברי הוועדה לרמתה הנמוכה: לירידתו של מדד המחירים 12-ב
החודשים האחרונים תרמו בין השאר הירידה המתמשכת בסעיף המזון, בסעיף הפירות והירקות
ובסעיף הריהוט, וההתמתנות בעלייתו של סעיף הדיור. מדד אוקטובר עלה ב- %0.3, תוך שכל סעיפיו
הראשיים עלו. חברי הוועדה העריכו כי העלייה במחיריהם של המוצרים הסחירים החודש היא גם
תוצאה של מגמת הפיחות בשקל שהחלה באוגוסט, מגמה שלדעת חברי הוועדה טרם באה לידי ביטוי
מלא במחיר ים. לעומת זאת, צוין כי העלייה השנתית במחיריהם של המוצרים הבלתי סחירים
התמתנה גם החודש למרות העלייה במדד החודשי.
חברי הוועדה התייחסו לכך שהציפיות לאינפלציה לשנה קדימה ירדו החודש ונותרו מתחת לגבול
התחתון של תחום יציבות המחירים (%3%―1 ) וכך גם הציפיות לשנתיים; אך הם ציינו כי הירידה
בהן משקפת בחלקה את הירידה הצפויה בינואר 2015 במחירי החשמל והמים, אשר אמנם מורידה
את רמת המחירים, אך היא אינה משפיעה על האינפלציה הצפויה לטווחים שמעל לשנה–שנתיים ;
הציפיות לאינפלציה לטווחים הארוכים נותרו מעוגנות בתוך תחום היעד.
לסיכום, חברי הוועדה סברו כי טרם מוצו השפעותיהן של הפחתות הריבית שבוצעו בחודשים
האחרונים, וכי הריבית הנמוכה תומכת בפעילות הריאלית ובחזרת האינפלציה אל תחום היעד . יתר
על כן, חברי הוועדה סברו כי רמת הריבית הנוכחית עקבית עם משטר גמיש של יעד האינפלציה,
משטר המאפשר על – פי חוק – לסטות זמנית מתחום יציבות המחירים.
מסחר עצמאי בשוק ההון – הטבה לגולשי האתר עבור עמלות מסחר נמוכות מחבר בורסה בלינק הבא